美元惰许，作為全球第一大經濟體美國的貨幣席覆，是全球最重要的儲備、結算貨幣胜玖。美元進入加息周期將對全球經濟與資產價格產生深遠影響袄优。因而，美聯儲2016年是否加息竿疫、如何加息備受各行各業(yè)的關注紫掷。

 

對于進出口行業(yè)，美元和人民幣胃争，一升一降伯梧，會產生哪些影響？業(yè)內專家表示所讶，美元升值惊眠，人民幣會相對貶值，對出口產生刺激作用妄温，但對進口不利尖鲜。

 

美聯儲加息，對中國影響如何瓷莽？

 

由于與全球經濟和金融市場的聯系越來越緊密宣璧，中國將不可避免地受到美聯儲加息的沖擊。美聯儲加息對于中國的影響溃卡，主要體現在以下兩個方面：

 

一溢豆、A股影響偏負面蜒简。

 

對中國而言，1994年以來的美國三輪緊縮中漩仙，上證指數在首次加息后的1個月內都是下跌的搓茬，美國首次加息后一季度的表現也不佳，不過這可能和中國的國內因素關系更為密切队他，因為在1994年垮兑、2004年時，即使美聯儲加息前上證指數也處于下跌之中漱挎。

 

二系枪、人民幣貶值。

 

民生證券固定收益團隊分析師管清友和李奇霖在美聯署上一次加息時曾撰文指出磕谅，中長期來看私爷，美聯儲加息會加劇人民幣匯率的貶值壓力。從2014年以來膊夹，人民幣匯率進入雙向波動時代痒仇，但波動的中樞在不斷貶值。未來幾年的人民幣匯率中樞可能繼續(xù)貶值邀敲。

 

洛克菲勒公司首席策略師張致銘則在美聯署上一次加息后稱恰印，目前市場預期是未來幾年人民幣會緩慢貶值取向，也要取決于美金升值速度珍媚。如果美金成長太快瓢圈，人民幣一起升值，對人民幣出口壓力太大尼布。但如果對歐元珊场、日元不怎么成長的話，人民幣貶值的壓力相對小朦舟。整體逼酗，每年3%對美元貶值，對中國經濟影響會利于出口投湿。過去10年诽昨，人民幣已經升值很多，目前各國都在貨幣戰(zhàn)爭都在貶值不从，人民幣如果貶值也是合理的惜姐。此外，美聯儲加息對中國有兩大好處：

 

一消返、美債會升值载弄。

 

專家稱耘拇，中國持有近兩萬億美元的資產撵颊，美元升值對中國來說當然會帶來美國資產的升值宇攻。如果從人民幣兌美元6:1開始算起，如果人民幣兌美元貶值到7.2即貶值20%倡勇，2萬億美元的20%就是4000億美元逞刷。中國過去些年因人民幣升值所造成的匯率賬面損失從美元升值中就基本都回來了。

 

二妻熊、美元加息后會進入降息的貶值周期夸浅，此時中國市場將會成為香餑餑。

 

美元如果最終采取快速加息策略扔役，那么也就是一年到兩年的功夫就會進貶值的降息周期帆喇。到那時，人民幣兌美元將會上漲亿胸，人民幣資產將會成為香餑餑馁雏，大量資本將會流入中國。當然国产，考慮到中國資產估值較低托俯，到時候美國資產估值較高，美國也一定會分一杯羹拼固。

 

業(yè)內人士分析雹纤，美聯儲加息會導致人民幣對美元貶值，由于近年來人民幣隨著美元兌其他貨幣大幅度升值今攀，因此墓趋，人民幣貶值也是對人民幣正常匯率的恢復，總體來說是必要的敲抄，也是符合經濟形勢變化的轿跌。人民幣貶值對出口有刺激作用，對于目前中國外貿下滑的局面有一定好處逮碾。

 

進口VS出口汪兢，誰是贏家？

中國出口會增加辞槐，促進宏觀經濟增長掷漱。匯率下降，出口會增加榄檬，這必然會刺激宏觀經濟增長卜范，對宏觀經濟來說當然是利好。

 

券商人士認為鹿榜，美聯儲加息導致人民幣貶值海雪，對出口行業(yè)比較有利，中國出口優(yōu)勢產業(yè)集中在鋼鐵冶金舱殿、紡織服裝奥裸、家用電器险掀、消費電子、金屬制品湾宙、機械樟氢、塑料制品、玩具產業(yè)等侠鳄，這些行業(yè)有望受益埠啃。但值得關注的是，最近幾年全球經濟不景氣枕捺，中國出口增長出現停滯吮蒜，其中一個重要原因是人民幣跟隨美元升值，這又削弱了中國出口產品的競爭力壁歧。

 

國家發(fā)展改革委對外經濟研究所研究員張建平此前也表示砾漓，美元升值，人民幣會相對貶值宽用，對出口產生刺激作用闭榛，但匯率不是影響出口的決定因素，歸根到底還要看產品的競爭力跌缩。

 

商務部有關負責人曾表示衍肥，在全球價值鏈背景下，由于跨區(qū)域上下游分工和產業(yè)內貿易的普遍存在雀肠，某一個經濟體的幣值變動及其對進出口影響刀念，都將快速正向傳導至其他鏈內經濟體，貨幣貶值對出口的拉動效應會被分攤胁会、弱化贺潜，其對出口的拉動效應遠小于貶值幅度。

 

分析人士坦言施绎，從上一次美聯儲加息后的影響看溯革，在全球經濟普遍放緩的情況下，美聯儲加息會促使不少國家采取貶值措施應對谷醉。但從效果而言致稀，在全球需求疲軟的情況下，貨幣貶值對出口提振效果有限俱尼。

 

人民幣貶值抖单，對于中國出口企業(yè)來說，帶來了一定利好遇八，但對于進口企業(yè)來說矛绘，卻面臨價格水漲船高的風險。而中國作為大宗商品進口大國刃永，消費了全球一半以上的鐵礦石以及三分之一的有色金屬货矮，人民幣一旦貶值羊精，就很容易引起大宗商品采購價格成倍增加。具體而言次屠，人民幣匯率上升或下降0.2，中國從國際上采購1萬噸大宗商品的價格就將增加或降低幾百萬元稀掠，這對采購規(guī)模巨大的大宗商品企業(yè)來說拇蟋，無疑是一筆巨大的開支。

 

分析人士表示幽滤，盡管人民幣貶值對進口有抑制作用蓖搅，但進口商品中對中國實體經濟影響最大的是大宗商品，而大宗商品的價格近期延續(xù)下跌態(tài)勢哼沃，人民幣貶值對中國實體經濟的影響受到大宗商品價格下降的抵消翩汰，總體影響不會太大。

 

光大證券首席經濟學家徐高表示床候，理論上美元加息利好出口溃耸，不利于進口。加息帶來的人民幣貶值會給價格敏感型出口企業(yè)帶來利好猩缺，特別是對勞動密集型企業(yè)发惭、薄利多銷的企業(yè)是極大利好，但也要看其他國家貨幣的貶值幅度泣爷。進口方面則是壓價效應和抬價效應共存罩锐，美元走強會使得大宗商品價格進一步下跌，但同時人民幣購買力也會下降卤唉。

 

有業(yè)內人士擔憂美聯儲加息造成人民幣貶值涩惑，會導致中國貿易加速向外轉移情況。例如越南桑驱、哈薩克斯坦和泰國等一些周邊國家竭恬，在美聯儲加息后，這些國家的貨幣貶值可能比人民幣貶值貶得更厲害熬的，從而導致勞動密集型的加工企業(yè)加速轉移到這些國家萍聊。

 

券商人士認為，美聯儲加息對中國的外貿進出口悦析、投資多方面都會有一些直接或間接的影響寿桨，影響有多大還要做具體的分析，根據加息的情況强戴、加息的幅度以及其他配套政策實施情況做評估亭螟。

 

此外，值得關注的是骑歹，美元只是影響人民幣匯率的因素之一预烙，中國經濟實力變化與宏觀經濟政策的選擇胀爸，才是決定人民幣匯率的根本原因。隨著人民幣入籃千荡，以及中國在全球經濟中引擎作用的發(fā)揮锌德，必將逐步推進國際貿易中人民幣計價機制的確立。

 

 

來源：綜合新華社绅踪、中國日報沼惹、第一財經日報、央視財經等