衛(wèi)哲離開阿里巴巴后尤痒，能否成功轉(zhuǎn)型锄灾？如果說，前兩年還有人對此尚有疑慮，嘉御基金在成立后第三年的表現(xiàn)证鸥，卻足以打消旁人的懷疑。

  PPS被百度收購，91無線高價被百度全資收購，500彩票網(wǎng)（WBAI.NYSE）登陸紐約證券交易所奋单。2013年下半年，嘉御基金連中三元猫十，投資的三個項目陸續(xù)得以退出览濒。

  原本“生不逢時”的嘉御基金，反而成為PE冬天中的亮色拖云。

  創(chuàng)辦嘉御基金之前贷笛，衛(wèi)哲曾先后擔任百安居（中國區(qū)）CEO应又、阿里巴巴集團CEO。由于他的履歷兼具線下與線上大企業(yè)石被，故他對電子商務的判斷與投資鲜映，一直頗受業(yè)內(nèi)關注。

  本報專訪衛(wèi)哲低吠，看衛(wèi)哲如何解析電子商務的發(fā)展格局袭仲，如何評價自己投資91無線以及91無線于百度的重大戰(zhàn)略意義。

  更看重商務電子化

  《21世紀》：嘉御基金成立時劈耽，就將電子商務作為投資的三大領域之一∪舭簦現(xiàn)在過去了三年照渴，您對電子商務的看法與最初有什么不同嗎拆楣？

  衛(wèi)哲：所有電子商務，要從線下看肩降，這樣才能知道哪些店應該存在浅仑，哪些應該不存在，或者應該以另外一種形式存在屁样。

  通過這個方法屿扮，可以將零售企業(yè)分為四類：

  第一類是實體店會被互聯(lián)網(wǎng)取代，這些領域就要投純互聯(lián)網(wǎng)公司——書報亭賣彩票會被取代我衬，所以我們投了500彩票網(wǎng)叹放；盜版DVD也會被取代，我們投了視頻網(wǎng)站挠羔。

  第二類是在一段時間內(nèi)井仰，實體店與線下店誰也不能替代誰。對這類企業(yè)破加，兩邊的都不能投俱恶，但可以投能將兩者結(jié)合成功的企業(yè)。

  第三類是餐飲范舀、婚紗攝影等對線下服務有依賴的合是，互聯(lián)網(wǎng)可以改造它。

  第四類是可以在線上銷售锭环，但線下是品牌的延伸聪全，給客戶一定的體驗。蘋果作為一家互聯(lián)網(wǎng)基因這么強的公司辅辩，開了那么多旗艦店荔烧，但這些店的營業(yè)額可以忽略不計——80%的人不是去買東西。故淘品牌都應該線下開店娜振，但不像線上以銷售額為標準來看社殉。

  馬云提出了電子商務，但我們更看重商務電子化，就是誰能夠用互聯(lián)網(wǎng)的方法把原有商務瓶頸突破了——我們基本上是圍繞這條主線對傳統(tǒng)行業(yè)用互聯(lián)網(wǎng)進行改造扑认、提升——我們消費品是這樣逻事，看B2C的也是這樣。

  在消費品里如果再細分犯舆，就要看移動互聯(lián)網(wǎng)畜溺，這是對互聯(lián)網(wǎng)本身進行改造，比如91壮僵，我們帶著改造的心態(tài)理章。我們不投純技術公司，我覺得技術本身很好清腌，但技術是用來解決問題的厂均，重點是找到每個階段的問題。

  《21世紀》：您覺得商務電子化下一階段的趨勢是什么呢帆摊？

  衛(wèi)哲：下一階段就是一直說的B2B企業(yè)服務碱茁，這是對技術利用最差的，旅游是其中一個行業(yè)仿贬，其他行業(yè)還有很多纽竣。企業(yè)間的服務正面臨著互聯(lián)網(wǎng)的改造。

  消費品包含很多行業(yè)茧泪，我們一直認為是低效率行業(yè)蜓氨，比如婚紗攝影，毛利很高队伟，凈利潤卻不高穴吹。為什么不高？它開門店缰泡，無論是蘇州刀荒、上海、北京棘钞，婚紗影樓一定是在最好的路上缠借，聽上去很爽、很威風宜猜，但是門店成本是營業(yè)收入的將近50%泼返。

  其實利用互聯(lián)網(wǎng)，如果在網(wǎng)絡上接單寇杆，減少門店的數(shù)量沥卦，就有條件提高利潤，或者讓利給消費者构演。所以消費品行業(yè)也面臨互聯(lián)網(wǎng)的改造辩钢。

  91不僅是百度移動入口

  《21世紀》：嘉御基金投資91無線不到一年辉召，就獲得數(shù)倍回報，當初為什么看好它沛三？

  衛(wèi)哲：其實看好91并不難影虫。在中國市場做投資的人，在2012年如果還沒有看好91墩衍，肯定不是合格的投資人跛农。難得是如何在91不缺錢的情況下——當時91以高速率增長，母公司里還有大量現(xiàn)金——我們的錢還投得進去谢市。

  《21世紀》：嘉御基金為何能投進去91無線沼币？

  衛(wèi)哲：我們不是看好一家公司就會去投的。我們看好了寞奸，還要看能不能提供幫助呛谜。如果我們不能幫他們做得更好，他又不缺錢蝇闭，那他為什么接受我們的投資呻率？

  通常我們?yōu)槠髽I(yè)家做三件事：1,業(yè)務模式轉(zhuǎn)型或是升級硬毕；2.效率提升呻引；3.引入重要戰(zhàn)略資源。比如91吐咳，他的模式不需要轉(zhuǎn)型或是提升逻悠，但是效率可以做進一步的提升。

  《21世紀》：可以具體點說哪方面的效率需要提升嗎韭脊？

  衛(wèi)哲：全世界最優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司都是有賬戶體系和會員體系的童谒，像Facebook、QQ沪羔、微信饥伊、微博。沒有賬號的只有谷歌和百度蔫饰，因為它是搜索引擎不需要登錄陈谜。谷歌試了很多種方法要建立自己的賬戶和會員體系，但不是很成功喇暴。

  為什么互聯(lián)網(wǎng)公司要賬號牍系？有賬號你才真正擁有用戶，才知道用戶是誰倍熄，否則就像高速公路的收費口户寺，應用商店就是高速公路的收費口，好雖好混检，但是高速上跑的車和你沒有關系抢督。

  91的團隊都意識到這個問題的重要性稼注，但如何做出讓用戶喜歡的賬號系統(tǒng)？我們當時給91的問題是“如何讓用戶自愿登錄喧雹？”因此员研，我們提出了兩個建議。現(xiàn)在91上最有意思的功能——在別的應用商店沒有的：一個是它的云服務蚪缚，如果你以后換手機阶质，從三星切換到蘋果，都能幫你做大量的遷移米苹，但前提就是得登錄糕伐，不登錄他怎么知道是你呢？要實現(xiàn)這個功能就得登錄蘸嘶。第二良瞧，由于只需要在換手機時才登錄，平時還是不登錄训唱。所以你會發(fā)現(xiàn)91助手里有一個91基金褥蚯，可以每天刮獎，并且刮出的金幣可以兌換其他付費的東西况增。通過這個系統(tǒng)赞庶，客戶就得登錄，不然金幣落在誰的賬戶里呢澳骤？這兩個建議歧强，現(xiàn)在才開始真正發(fā)力

  我們還會引入戰(zhàn)略資源。91的模式可以在東南亞復制为肮，我們又為91引入了我們基金的投資人：李澤楷和電信盈科摊册。這成為今天幫助91在東南亞拓展業(yè)務的重要戰(zhàn)略資源。

  《21世紀》：PE投資的企業(yè)通過并購高價退出果喊，往往是因為其對收購方有重大戰(zhàn)略意義找骏。您如何看91對百度的戰(zhàn)略意義？

  衛(wèi)哲：很多人簡單地認為91只是百度對移動入口的爭奪实朗，我覺得遠遠超過這個测捐。搜索和應用商店以后誰會成為移動互聯(lián)網(wǎng)的主入口目前還在爭論不休，但如果我是百度晒躺，有足夠的錢倾桩，我會擱置爭論，兩個入口都要挑胯。

  但91可能不僅是入口問題眼骗，更重要的是移動互聯(lián)網(wǎng)以后的發(fā)展是大數(shù)據(jù)的搜索和積累。

  我個人的大膽預測伪滤，移動搜索一定不再是搜索框方秤。其實今天每一個App都是一個小小的綜合垂直搜索燎厘。比如你打開一個地圖，按旁邊一個按鈕“餐館”益锻，所有的餐館出現(xiàn)了蠢琳，不再需要輸入餐館，地圖都可以實現(xiàn)搜索镜豹，搜索變成無處不在傲须。

  我相信百度這樣的搜索引擎和算法一定能夠植入、開放給App的開發(fā)者趟脂。如果全中國泰讽，甚至全世界最主要的應用開發(fā)者都在使用百度，使百度的搜索昔期、數(shù)據(jù)積累能力變得更強已卸，就會產(chǎn)生更大的意義。

  調(diào)用數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)非常重要硼一，無論你調(diào)用了我的什么功能累澡，或者調(diào)用的數(shù)據(jù)產(chǎn)生了什么成果，你跟我實際上已經(jīng)有數(shù)據(jù)的交換了般贼。那么91手上百萬級的開發(fā)者愧哟，在這個層面和百度進行合作，調(diào)用百度的底層數(shù)據(jù)或算法——可能合作人都不知道已經(jīng)和百度合作具伍，但沒關系——這對百度進一步的提升大數(shù)據(jù)搜索非常重要翅雏。

  第二镇纳，剛才我說過全球有兩個非常優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司沒有賬號枉俗，91以前也沒有，但通過我們的建議仍枕，91有了营俘。那么和百度結(jié)合，借助91的會員體系和賬戶體系尚蔗，百度就可以知道用戶是誰了毛凶。這是百度第一次具備了直接擁有互聯(lián)網(wǎng)用戶、個人用戶的工具篡搓。